这张表把全站十八篇的结论压缩成十六行。它的设计原则只有一条：只写可以核验的事实，不打分、不排行、不发推荐徽章。
为什么不打分：打分需要先假定各维度的权重，而权重完全取决于你是谁。同一行「代币化通常没有法定赔付兜底」，对一个投入小额试水的人是可接受的取舍，对一个把退休金放进去的人是决定性的否决项。把这两种情况压成同一个分数，只会掩盖真正重要的信息。
对照矩阵
| 维度 | 走券商 | 走代币化 |
|---|---|---|
| 名册上登记的是谁 | 中央存管体系的名义主体，你是链条末端的实益拥有人 | 托管链条里的机构，与你无直接登记关系 |
| 权利的来源 | 证券法与账户协议共同界定 | 你与发行方之间的合约条款 |
| 表决权 | 有，通过券商转达投票指示 | 多数产品没有，或由发行方保留 |
| 需要选择的公司行动 | 券商收集你的选择，决定权在你 | 由发行方按政策统一处理并公告 |
| 分红的传导 | 沿托管链条逐层入账，形式为现金 | 由发行方按条款转付，形式与时点可能不同 |
| 资产隔离 | 持牌条件强制，配套账目核对与外部审计 | 取决于托管安排的质量与是否有独立核验 |
| 法定赔偿机制 | 多数成熟法域有，设上限与覆盖范围 | 通常不覆盖这类产品的持有人 |
| 机构失败时的追索对象 | 清算程序中的特定客户资产 | 发行方，顺位由条款与适用法律决定 |
| 角色是否分散 | 持有、撮合、登记通常由不同主体承担 | 账户、撮合、发行常在同一体系内 |
| 产品被终止的可能 | 不适用，股票本身继续存在 | 存在，按条款强制结算，时点不由你定 |
| 固定成本 | 较重，跨境电汇与最低佣金为主 | 较轻，以提现固定费为主 |
| 比例成本 | 佣金、规费、换汇点差 | 手续费、稳定币兑换、买卖点差 |
| 深度与滑点 | 原生市场深度好，大单滑点相对可控 | 场所深度通常薄得多，大单滑点明显 |
| 可交易时段 | 以原生市场时段为主，盘前盘后视券商而定 | 长得多，代价是薄时段价差更宽 |
| 标的覆盖 | 交易所挂牌的绝大部分 | 一份有限清单，会随策略与监管调整 |
| 开户门槛 | 材料多、审核久，部分地区有资产要求 | 流程快，但地区可用性是硬限制 |
怎么用这张表
不要从上往下读一遍就完事。正确用法是先找出对你是硬约束的那两三行，其余的当参考。
具体做法：
- 先过「风险与保护」那一组。这几行决定的是最坏情况，而最坏情况通常应该优先于便利性。
- 再看「所有权与权利」。如果你在意表决权，第三行就直接给出答案了。
- 成本和操作那两组放最后。它们重要，但它们是可以互相补偿的类型；前两组不是。
觉得对照太多，想直接得结论的话，用《我该走哪条路决策器》，它问的就是这几行里最关键的那些。
关于查证年月
全表查证于 2026 年 8 月。表里刻意不写具体费率数字、不列标的清单、不点名地区，因为这三类信息变动快，写死了会在过期之后误导人。
这也意味着一件事：你需要自己去核对具体数字。这张表提供的是结构和该问的问题，不是可以直接拿去用的参数。核对成本用《成本构成拆解器》，核对保护机制用《保护机制对照表》。
几个常被问到的问题
为什么这张表不给两条路打分
因为打分要先假定各维度的权重，而权重取决于你是谁。同一行对小额试水的人和对投入大额的人意义完全不同，压成一个分数只会掩盖真正重要的信息。
表里为什么没有具体费率数字
因为费率、标的清单和地区名单变动很快，写死之后过期反而误导人。表里给的是机制和该问的问题，具体数字要你自己去官方页面核对。
哪几行最应该先看
风险与保护那一组，因为它们决定最坏情况，而最坏情况通常应该优先于便利性来判断。所有权与权利次之，成本和操作放最后。
筛选按钮会不会隐藏对我不利的信息
不会。筛选只是按类别显示页面上已有的行，不改变任何内容，点「全部维度」随时可以看到完整的十六行。